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长江证券美核心通胀即将见顶

2019-09-13 19:06:28来源:励志吧0次阅读

长江证券:美核心通胀即将见顶 2011-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点通胀减弱有利货币再起欧债危机由于峰会的召开,美国经济经济数据的逐渐转好,避险情绪开始回落;投资者对于美元资产的偏好开始上升,这样打压了原油价格的进一步上扬。由于交通项在CPI的权重中比较较大,原油价格的下跌削弱了从交通项的成本端对通胀的推动。

随着CPI的回落,若下月核心CPI的回落得以确认,我们认为,通胀环境将会在明年1季度末有利于下一轮的宽松货币政策推出,即核心CPI降至1.7%至2%的区间内。继而对于经济形成新一轮的拉动。

美通胀拐点须经核心CPI确认原油价格的下跌将首先从成本端对CPI的上涨形成压力,继而压低CPI的走势。但是,从总体CPI到核心CPI的传导存在一定的时滞性,从历史上的情况看,这种时滞一般在3个月左右。即由成本端下降导致的CPI回落在3个月之后,推动物价水平的回落。

欧美经济复苏前景不一美国失业率的下滑、通胀水平的下降提振了消费信心,进一步刺激了拉动经济增长的国内消费,对于复苏的前景描绘了一丝曙光。但是欧洲方面描绘了另一幅图景:虽然欧盟峰会对于财政联盟达成了一致协议,但未来具体实施将困难重重,各国的财政紧缩和减赤计划势必对本已衰退的经济雪上加霜。

欧元区生产状况的恢复前景并不是十分乐观,恢复进度的放缓表明复苏动力的不足。由于欧元区的经济持续走坏,对美国经济复苏的外部环境造成了一定的影响。

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